SpaceX的股价周四上涨，而就在当天，超过 9 亿股内部人士持有的股份获得流通出售资格，这些股份的价值超过1000亿美元。
部分市场人士所担忧的供给冲击引发的股价暴跌并未上演，至少目前还没有。
摩根士丹利的亚当・乔纳斯将本次锁定期到期视作入场良机，而非风险警示。他称SpaceX是“一家具备跨时代复利增长潜力的企业，可大规模将能源转化为网络化 / 集群式智能”。
他给予该股增持评级，并给出2027年年中300美元的目标价，意味着股价较当前水平有望上涨近两倍。
乔纳斯认为，SpaceX的火箭发射业务、卫星连接业务以及人工智能资产，使其手握各类要素，“有能力打造行业领先的单位功耗、单位成本、单位时间智能产出”。
乔纳斯给出的300美元目标价中，超过一半来自SpaceX的 AI 业务板块，其余估值主要来自火箭发射与卫星互联业务。
他的乐观情景，建立在公司巨额 AI 投入能够转化为可持续的营收与现金流这一前提之上。
预测市场的交易者依旧持怀疑态度，他们并不认为马斯克旗下的 AI 模型能在年底成为性能最强的大模型。
Polymarket上一份成交量超 55.6 万美元的交易合约显示：xAI 在年末拿下最强 AI 模型的概率约为3%；而 Anthropic概率为67%，OpenAI为11%。
这或许会让SpaceX的基础设施角色变得更为关键。资深分析师鲍勃・奥唐奈认为，该公司正越来越像一家新云（neocloud）服务商运营，向外部 AI 开发者出租算力资源。
因此，即便 Grok 未能在大模型竞赛中胜出，SpaceX依然可以从 AI 需求中获益。
出租闲置算力，可以让原本可能闲置浪费的基础设施产生收入。但该模式也存在风险：成本仍由 SpaceX 承担，而模型与客户关系却掌握在客户手中。
摩根士丹利是今年 6 月助力 SpaceX 完成上市的承销银行之一。
千亿美元解禁并未引发股价暴跌
周四，多达 9.115 亿股SpaceX股份获得解禁可出售资格，流通盘规模扩大一倍以上。获得出售资格并不代表内部人士已经实际卖出，目前也没有证据表明大多数内部人士进行了抛售。
部分抛售压力或许已经提前被市场消化。
该股周四上涨6.14%，收于114.92美元。
尽管内部人士现在可以择机逐步卖出，但周四的交易几乎没有出现空头所担忧的即时供给冲击。
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责任编辑：于健 SF069
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