长江证券指出，以史为鉴，化工“反内卷”或有两条落地路径，实现的方式，或者依靠市场驱动，或者依靠政策性驱动，或者二者兼而有之。历史上，尽管官方较少提及“反内卷”，但化工部分子行业通过多种方式，一定程度上实现了供给优化，价格上行，类似于“反内卷”。
如何把握市场驱动的奇点？答案是跟踪景气分位。产能出清的关键往往在于“绝望”——漫长的底部让企业对未来盈利失去信心，彻底关停，行业因此实现供给收缩，质量优化。如果企业仍有希望，仍在坚持，往往会宁愿亏损现金流，也不出清产能。通过跟踪景气分位，确认当前景气够不够低，低迷持续的时间够不够久，往往可以在产能真正出清之前发现端倪。“反内卷”浪潮中，产能增速不高、开工率中高的产品有较高自律可能性，或盈利回升。
化工龙头ETF（516220）跟踪的是细分化工指数（000813），该指数从沪深市场中选取涉及精细化工、新材料等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映化学工业中高成长性与高技术含量板块的整体表现。指数成分股聚焦技术创新与环保特征，全面展现中国化工产业特定领域的发展态势。
没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731），国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730）。
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